基金是如何賺錢的？一篇看懂基金3大收益來源與運作原理

嗨，我是Nana。許多剛踏入理財世界的朋友，第一個接觸到的投資工具很可能就是「基金」。因為它看似簡單，把錢交給專家打理就好。但你是否曾好奇，這筆錢放進去之後，究竟是經過了什麼樣的魔法才能變大？到底基金是如何賺錢的？

很多人可能覺得，基金賺錢不就是低買高賣嗎？這只說對了一半。基金的世界遠比想像的要豐富，它的收益來源其實是多元的。如果我們不搞懂基金賺錢的底層邏輯，就很可能看著基金淨值上上下下而心慌，或是收到配息時，還以為是多賺的，結果發現總資產根本沒變。

今天這篇文章，就是要帶你徹底拆解基金的獲利結構，從最核心的基金賺錢原理，到不同類型基金（如股票型、債券型）各自的生財之道，讓你清清楚楚地知道你的錢是如何為你工作的。

基金運作的核心：匯集資金，專業投資

在深入探討基金如何賺錢之前，我們得先理解它的基本運作模式。你可以把基金想像成一個「投資團購」。

由基金公司（發起人）開設一個投資計畫，向廣大投資者（你我）募集資金。我們每個人投入的錢雖然不多，但匯集起來就成了一筆龐大的資金池。接著，基金公司會聘請專業的基金經理人，由他們團隊負責管理和運用這筆錢，按照基金設定的投資目標和策略，去購買各種不同的金融資產，例如股票、債券、貨幣市場工具等。

而我們投資人所持有的「基金份額」，就代表了我們在這個大錢池中所佔的權益比例。當這個資金池因為成功的投資而增值時，我們持有的每一份額的價值（也就是「基金淨值」）也會跟著水漲船高，這就是我們獲利的基礎。

基金的3大收益來源：你的錢從哪裡來？

了解了基本運作後，接下來就是重頭戲。基金投資組合裡的資產，究竟是透過哪些方式產生收益的？主要可以歸納為以下三大來源：

1. 資本利得 (Capital Gains)

這是基金最核心、也是大家最容易理解的獲利方式。資本利得，指的就是基金經理人「低買高賣」其持有的資產所賺取的價差。

情境舉例：

假設基金經理人看好A公司的前景，在股價100元時買入了1,000股。一段時間後，A公司股價上漲到120元，經理人決定賣出。這一買一賣之間，就為基金賺取了 (120 – 100) * 1,000 = 20,000元的價差。這20,000元就是資本利得。

這個原則不僅適用於股票，也適用於債券、房地產信託（REITs）等任何價格會波動的資產。當基金持有的整體資產市場價值上升時，基金的淨值（NAV）就會隨之增加。即使基金經理人尚未賣出這些資產，只要它們的市價上漲，帳面上就會有所謂的「未實現利得」，同樣會反映在每日更新的淨值中。我們投資人的獲利，主要就來自於我們賣出基金份額時，淨值相較於買入時的增長。

2. 利息與股息收入 (Interest and Dividends)

除了賺價差，基金持有的資產本身也能「生錢」，這就是被動收入的概念。

• 股息收入： 如果基金投資的是股票，很多穩定經營的公司會定期將部分利潤以「股息」的形式發放給股東。基金作為這些公司的大股東之一，自然也會收到這些股息。這對於股票型基金怎麼賺錢來說，是除了股價上漲之外的另一大重要收益。
• 利息收入： 如果基金投資的是債券或貨幣市場工具（如銀行定存、短期票券），發行這些債券的政府或企業，需要定期支付「利息」給債券持有人。這筆固定的利息就成為基金穩定的現金流收入。這也是債券基金如何獲利以及貨幣型基金如何賺錢的主要方式。

這些利息和股息收入會被計入基金的總資產中，同樣會推升基金的淨值。基金公司可以選擇將這些收入再投資，以達到「複利」的效果，也可以選擇以「配息」的方式發還給投資人。

3. 基金配息 (Distributions)

這大概是最多人感到困惑的一環。很多人會把「配息」和「賺錢」劃上等號，但這不完全正確。理解基金配息來源是什麼至關重要。

基金的配息，本質上是基金公司將基金帳戶中的一部分資產，以現金的形式返還給投資人。這筆錢的來源可能包含：

• 來自累積的股息和利息： 這是最健康的配息來源，也就是前面提到的第二點。
• 來自已實現的資本利得： 基金經理人賣掉賺錢的資產後，將部分獲利發放出來。
• 來自本金： 這是需要特別注意的情況。有時為了維持穩定的配息率，基金可能會動用到投資人原始投入的本金，或是帳面上的「未實現利得」（前期未分配收益）來配息。這就像是從你的左邊口袋拿錢放到右邊口袋，你的總資產並沒有增加。

重要觀念：配息後，基金的淨值會相應下降，這個過程稱為「除息」。例如，某基金淨值為20元，宣布配息1元。在除息當天，淨值就會變成19元，而你會收到1元的現金。你的總價值依然是20元（19元淨值 + 1元現金），並沒有因為配息而「多賺」。

因此，評估一檔基金的表現，不能只看配息率高低，而應該關注包含淨值變化的「總報酬率」。

不同類型基金的獲利模式拆解

了解了三大收益來源後，我們來看看不同類型的基金是如何側重於不同的獲利模式的。這能幫助你根據自己的投資目標，選擇更適合的產品。

別忘了隱藏成本：基金公司是如何賺錢的？

談完了投資人如何賺錢，我們必須來看看這個遊戲的另一面。就像 PTT 鄉民常說的，開基金公司的穩賺不賠，投資人可不一定。這話雖然有點酸，但也點出了一個事實：基金的運作是有成本的，而這些成本會從基金的總資產中扣除，直接影響你的最終報酬。

基金公司的主要收入來源就是向投資人收取的各項費用：

• 經理費（管理費）： 這是最大宗的費用，支付給基金經理人團隊的研究與操盤辛勞。通常是按年計算，每日從基金淨值中扣除。
• 保管費： 支付給負責保管基金資產的金融機構（通常是銀行）的費用。
• 申購手續費： 在你買入基金時，銷售通路（銀行、投信等）會收取的一次性費用。
• 贖回費/信託管理費： 在你賣出基金時，可能會被收取的費用。

這些費用會慢慢侵蝕你的投資回報。因此，在挑選基金時，除了看它的歷史績效，也必須將「總費用率（TER）」納入考量。特別是對於長期投資者來說，低費用率的基金（例如許多被動式管理的ETF）能帶來巨大的成本優勢。

關鍵指標：基金淨值如何影響賺錢？

很多新手投資者會陷入一個迷思：「這檔基金淨值好高（例如200元），是不是太貴了？」「那檔基金淨值才15元，是不是比較便宜，未來上漲空間比較大？」

這是一個完全錯誤的觀念。基金淨值 (Net Asset Value, NAV) 的高低，只代表它「過去」累積的價值，與「未來」是否會漲跌沒有絕對關係。

因此，我們應該關注的是基金的投資策略、經理人能力、費用率以及它所投資的市場前景，而不是糾結於淨值的絕對數字。淨值只是衡量基金此刻價值的尺標，真正重要的是這把尺的刻度未來是增加還是減少。

常見問題 (FAQ)

Q1：基金投資保證賺錢嗎？

完全不保證。任何投資都有風險，基金的淨值會隨著市場波動而起伏，有可能獲利，也有可能虧損。基金公司只負責提供專業管理服務，並不保證投資回報。投資前務必詳閱公開說明書，了解其風險等級。

Q2：收到基金配息，是不是代表我賺錢了？

不一定。如前文所述，配息會導致淨值下降，總資產可能不變。如果配息來源是本金，那更是左手換右手。評斷賺錢與否，應看「總報酬率（含息）」，而非單看配息高低。

Q3：選擇淨值低的基金，是否比較有潛力？

不是的。基金淨值的高低與其未來表現沒有直接關聯。淨值高代表該基金成立以來累積的成果較豐碩，但不代表未來不會跌；淨值低可能是新成立的基金或過去表現不佳，也不代表未來一定會漲。選擇基金應著重於其投資組合與策略。

Q4：我該如何計算我的基金總報酬？

簡單的計算方式是：(目前總市值 + 累積收到配息 – 總投入本金) / 總投入本金。許多交易平台或App也會直接幫你計算好含息報酬率，可以多加利用。

結論

總結來說，基金是如何賺錢的？答案是多元且環環相扣的。它主要透過賺取資本利得、收取股息與利息，並將這些收益反映在淨值的成長上。而「配息」則是將這些已實現的獲利返還給投資人的一種方式。

理解這些基金賺錢原理後，你就能夠更清晰地檢視自己手中的基金，判斷它的表現是好是壞，而不僅僅是被人云亦云的高配息或淨值數字所迷惑。投資的本質是認知變現，當你對工具的理解越深刻，就越能做出明智的決策，穩健地走向財富增長的道路。

希望今天的分享，能幫助你揭開基金賺錢的神秘面紗。若想了解更多元的投資工具，也可以參考我的另一篇文章，關於投資美股時常見的指數股票型基金（ETF），它與共同基金有許多相似之處，也是現代投資中不可或缺的一環。

*本文內容僅代表作者個人觀點，僅供參考，不構成任何專業建議。