日幣還會再跌嗎？2025下半年日元走勢分析
近期日元匯率像坐過山車，美元兌日元先是沖破150大關，接著又回落至146-147區間。
投資者們心裡打鼓：日幣還會再跌嗎？本文結合最新數據與機構看法，解析影響日元走勢的關鍵，為投資決策指路。
日元近期走勢：多空較量激烈
8月5日，日元強勢反彈到兩週高點，美元兌日元跌至146.62。這是因為市場預期日本央行9月加息機率超過50%，且美國10年期公債收益率跌至三個月低點4.186%，讓人更相信聯準會年內會降息兩次。
但才過一天（8月6日），日本公佈6月實際工資年減1.3%，已是連續第六個月負成長，而通脹增速（3.8%）還在超過薪資漲幅。
這數據削弱了日銀加息的預期，日元又面臨貶值壓力。多空拉鋸間，可見市場多敏感，一點風吹草動都可能讓匯率大動。
關鍵事件時間軸
- 7月20日：日本執政聯盟參議院選舉失利，1955年來首次失去兩院控制權
- 7月31日：日銀維持利率0.5% 不變，卻上調2025-2027年通脹預期
- 8月1日：美日關稅協議生效，汽車關稅從25%降至15%
- 8月6日：日本實際工資數據公佈，連續六月負增長
日幣還會再跌嗎？四大關鍵因素決定日元命運
日本央行政策：加息可能性受鴿派束縛
日銀總裁雖認可美日關稅協議對穩定經濟有幫助，卻明說「還沒準備好近期加息」，還強調要多看些薪資成長與通膨數據。巴克萊和野村證券看法不一：
- 巴克萊：預計10月加息25基點，2026年4月終端利率達1%
- 野村：要等10月評估關稅衝擊後再行動
瑞銀最新報告修正預期，認為日銀會在2025年12月與 2026年6月各加息25基點，比之前預測的早。
政治變局：自民黨敗選引發連鎖反應
執政聯盟7月參議院選舉只獲47席（少於多數門檻50席），帶來兩大風險：
- 擴張性財政政策：在野黨力推增支減稅，可能拖慢日銀加息
- 首相去留危機：石破茂是否留任讓政策更不確定
經濟滯脹陰影：通膨與衰退雙重夾擊
日本陷入兩難：
- 不加息：輸入型通膨可能失控，加上出口下滑（對美出口連兩月衰退）
- 加速加息：經濟或重回通縮
日本政府計劃下修2025財年GDP增長預期，從1.2%調降，反映外需疲軟。
美日利差：聯準會動向是主導
市場押注聯準會9月啟動降息，可若美國延後寬鬆，美日利差優勢會擴大。尤其美國10年期公債收益率跌至4.186%（3個月低點）後，美元吸引力下降，成了日元反彈的關鍵動力。
機構對美元/日元匯率預测
| 機構 | 2025年底目標 | 2026年中目標 | 政策預判 |
| 瑞銀 | 140 | 136 | 日銀2025年12月加息 |
| 華港財富 | 150（上限） | – | 政治風險抑制貶值空間 |
| 巴克萊 | 機構 | – | 日銀10月加息 |
技術分析：日幣還會再跌嗎？146關口成多空決戰點
美元兌日元技術面有個關鍵矛盾：
- 中期上升通道：4月以來上行趨勢明確，支撐位146.45
- 長期下降楔形：2023 年末開始的宏觀跌勢沒改，上方阻力強
關鍵價位提示
- 跌破146.00：確認熊市結構，下看144.50→142.65→138.00
- 突破148.75：重啟漲勢，目標153.25
交易策略建議：146-148區間突破前建議觀望。
日幣還會再跌嗎？2025下半年三大情境預測
情境一：日銀領先加息（機率25%）
日幣還會再跌嗎？若日本薪資數據好轉，通脹穩守2% 目標，日銀9-10月加息，日元可能強彈到140-142區間。但得同時滿足聯準會9月降息的條件。
情境二：美日政策同步（機率55%）
聯準會9月降息加上日銀10月加息形成共振，推動日元溫和升值到144-146。這是多數機構的基準情境。
情境三：利差持續擴大（機率20%）
若美國推遲降息，日本又陷入政治僵局，美元/日元可能再探150。但日本當局已說152上方會干預匯市，大幅貶值空間有限。
日幣還會再跌嗎？投資人應對策略：避險與機會並存
- 套利交易者：可考慮轉向澳元、挪威克朗等高息貨幣對日元的多頭敞口，瑞銀分析顯示12個月正回報潛力比直接做空美元 / 日元好。
- 避險需求者：持日元多倉，建議設146.50下方停損；空倉者要守好149.80防線，防範干預風險。
波段交易者：關注三大數據
- 日本8月薪資年率（9月5日公佈）
- 美國9月FOMC 利率決議
- 日本10月CPI數據（日銀會議前關鍵指標）
常見問題FAQ
Q：日幣還會再跌嗎？現在買日元會被套牢嗎？
A：中長期（6個月以上）布局的話，當前147水準成本有優勢。瑞銀預測年底會升至140，潛在回報率約5%。短線建議分批建倉，別單次重押。
Q：日本干預匯市有效嗎？
A：需要高度警惕！
歷史數據顯示，當局在152以上干預匯率成功率達80%，但150以下效果有限。關鍵在於行動是否獲美歐聯合支持。
Q：能舉例實戰操作嗎？
A：假設在147.50買入日元：
- 短線目標146.00（1%漲幅）
- 停損設149.00（1%風險）
結語
日幣還會再跌嗎？綜合來看，下半年日元會在140-150區間震盪，146關口是多空分水嶺。
政治不確定性和聯準會政策是最大變數。建議投資者採用「事件驅動策略」，在日銀會議、美國CPI等關鍵事件前布局，用好停損控制風險。
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風險披露與免責聲明
投資涉及風險，包括可能損失本金。本文所提供之資訊僅供教育與參考用途，不構成任何投資建議、要約或招攬。投資人應根據自身財務狀況、風險承受能力及投資目標，獨立做出投資決策。